Bu yazı ile, Yunan mali kriz netleştirmek için denemek istiyorum. Sorun tam olarak ne kadar ciddi temizlemek değil ki sorun krizin medyada en çok bunun mali piyasaların algısı, ziyade altta yatan temelleri yönelik olmuştur, çünkü olduğunu.Sonunda, ben de anlamak için önemli olduğunu düşünüyorum.
Financial Times büyük bir yayınlanan zaman çizelgesi algısı ve gerçeklik yan yana gösterir. Kesinlikle Yunanistan'ın mali pozisyonda ayı diğer önemli gelişmeler varken (aşağıda listelenen ek olarak), mali piyasalar temelde kendi gerçekliğini yapıyoruz görebilirsiniz. Örneğin, pek erken tahminlere göre% 5 daha yüksek olduğu, Yunanistan'ın bütçe açığının% 12,7 olacağını Ekim duyuru, bir tepki yoktu.Hükümetin çeşitli tedbirler vasıtasıyla% 9,4 borç aşağı getirmeyi deneyin duyurdu sonra Aslında, piyasalar sadece Yunan borç ayı oldu.
Piyasalarda savunucuları yatırımcıların o bütçe açığı kontrol edebilecek dediğinde Yunanistan hükümeti inanmak eğiliminde olmalıdır neden acaba doğru olur. Haklısın.Yine bir piyasalar aniden sadece bir kaç ay önce, bir kuyruklu% 12.7 bütçe açığının olasılığı ancak yatırımcıların yanıp neden Yunanistan'ın mali problemleri, endişe başladı neden merak vardır. Ayrıca, kredi krizi piyasaları Yunanistan'ın mali pozisyonu için durgunluğun etkilerini sindirmek için bol zaman vardı, yani 2008 yılından bu yana hız kesmeden devam ediyor.
Bu gün, nerede şansını türevleri kadar kaldırılır değil mi, bir finansal krizdir. Kredi temerrüt swap spread (yani kendi kredi yükümlülükleri üzerinde Yunanistan'ın temerrüde karşı sigortalanması maliyeti) arttı, bu nedenle bu iyi niyetli kriz olduğunu endişeleri var. " Bu köpek kuyruk sallama gibi altta yatan pozisyonları risk modelleri tetikleme ve Yunan tahvilleri satmak için portföy yöneticilerinin zorlayarak, riskli görünüyor başladığınızda ... bir zincirleme etkisi var, "bir portföy yöneticisi söyledi. Bu açıdan bakıldığında, neredeyse tamamen kar uğruna spekülatörler tarafından imal ediliyor bu "kriz" gibi görünüyor. Başka bir analist özetledi: "Bu komşunuzun evine yangın sigortası satın gibi -. Eğer evini yakmak için bir teşvik oluşturmak"
Adil olmak gerekirse, Yunanistan da türevleri spekülasyon bir rol oynadı ve belli bir düzeyde, hatta daha kötü spekülatörler daha oldu. Goldman Sachs tarafından Destekli (şimdi Yunan varsayılan bahis olan [yani ne kadar un-ironik!]), Yunanistan, gerçek borç yükünü gizlemek için kullanılan swap anlaşmaları Son on yılda, bir dizi girdi. " tarihsel bir döviz kuru kullanılarak doğru euro piyasa değeri göstermek değildi, Goldman etkili bir Yunanistan'a 2800000000 € kredi gelişmiş. AB muhasebe kuralları 2008-Yunanistan'da sıkılır Şimdi bu işlemler ele geçmiştir olduğunu ". Onun kitaplar toplam kamu borcu kredi eklemek zorunda değildi ve hakikat ışığına geliyor altında, finansal piyasalar haklı yeniden vardır Yunanistan'a daha fazla kredi riski değerlendirmek.
Yunanistan'ın borç sorunlarının ciddi olduğuna şüphe yoktur. Bir kriz gerekli bunu etiketleme olmadığı konusunda, bu senin standartları bağlıdır. Yunanistan birey "çeşitli listenin en yakın yer alıyor borç sürdürülebilirliği "kriterlerine. GSYİH'nın% 94.6 anda, net borç dünyadaki en yüksek oranlardan biri var. Onun öngörülen 2010 bütçe açığı da yüksek olmasa yüksektir. Borçlanma maliyeti de bütçe fazlası elde edilebilir kadar net borç büyümeye devam edecektir anlamına gelir tahmini GSYİH büyümesine, daha yüksektir. Birlikte bu tedbirleri ortalama zaman, Yunanistan'ın borç sorunları dünyanın herhangi bir ülkenin en sürdürülemez olduğu görünür. Ama bu pek bir haber.
Öte yandan, Yunan borç vadesi ağırlıklı ortalama ortalamanın üzerinde, 7.7 yıl olup, Yunan Bu karmaşa sıralamak ve yeni kredi sabitlemek için zaman (nispeten) bol.İkinci sonuna doğru, bir işe aldı borç yönetimi ajansı kafa eski bağ tüccar . Mali konumunu iyileştirmek için, bu bir dizi duyurdu kemer sıkma önlemleri , bütçe kesintileri de dahil olmak üzere, vergi artışları , kamu sektörü çalışanları için ücret kesintileri ve vergi kaçakçılığı karşı sıkı kanunlar.
Bu noktada, bir derecelendirme downgrade kaçınılmaz görünüyor ve bazı analistler kriz zaten kendini gerçekleştiren haline gelmiştir düşünüyorum. Borçlanma maliyetleri arttıkça, sadece Rum böylece daha yükselmeye oranları neden olan, varsayılan ve olacağını daha olası hale getirir. Öte yandan, Yunan politikacılar kendi konumu hakkında samimi ediliyor ("Yunanistan'ın maliye bakanı, Yorgo Papakonstantinu ve rektifiye için bir planı var: 'İnsanlar biz korkunç bir karmaşa içinde olduğunu düşünüyorum ve biz..', bu hafta söylediği ") durum. Orada kuşkuculuk için neden burada, ama aynı zamanda umut için. Ve bu, Yunanistan için değil, sadece gider ama aynı zamanda Euro .
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder