Es ist deja vu alles noch einmal in den Devisenmärkten als eine andere Wendung in der Staatsschuldenkrise hat den Euro Taumeln durch den größten Rand in fast einem Jahr geschickt. Erst im vergangenen Monat, dass ich geschrieben " Der Euro (Standbild) hat eine griechische Problem ", und doch sind Devisenmärkten wieder als Reaktion auf die Möglichkeit einer Zahlungsunfähigkeit Griechenlands als dachte, es eine neue Entwicklung waren. Zumindest, Investoren schließlich scheinen die Anerkennung der unvermeidlich.
Es gibt mehrere Faktoren bei der Arbeit in dieser neuesten Folge. Am Montag, den S& P stufte die Bonität Griechenlands auf CCC, folgende auf einem ähnlichen Schritt von Moody 's. Das bedeutet, dass Griechenland souveräne Rating ist jetzt die niedrigste in der Welt, hinter so bedeutenden Volkswirtschaften wie Grenada und Ecuador. Während die Bewegung war kaum bemerkenswert an sich, stellt es eine weitere Stroh auf der das Fass.
Griechenlands Regierung ist zunehmend instabil, und Ministerpräsident George Papandreou hat so verzweifelt, dass er vorschlug, hat ein Bündnis mit Griechenland die stärkste Oppositionspartei zu werden. Inzwischen haben gewalttätigen Ausschreitungen außerhalb griechische Parlament angeblich an der Tagesordnung zu werden, wie die griechische Bevölkerung hat sich nicht bereit, Lohnkürzungen und Steuererhöhungen zu akzeptieren bewährt.
Als ob das nicht genug wäre, gibt es enorme Unsicherheit über die nächste Phase der Rettung Griechenlands. Niemand kann auf welchen Betrag einverstanden zu geben und was im Gegenzug vereinbart werden. Einige Parteien glauben, dass private Anleger sollten in der Rettungsaktion, indem sie einen "haircut" auf die Anleihen, die sie besitzen beteiligt sein. Einige Mitglieder der Eurozone sind über einen Beitrag keine Mittel überhaupt, vorsichtig sein, es an ihre eigenen Bürger zu rechtfertigen balking und dass es lediglich zuvor das Unvermeidliche.
Ich denke, die NYTimes bot die beste Zusammenfassung : ". Die Finanzierung Müdigkeit ist in den nordeuropäischen Gläubigerländer, vor allem Deutschland, die Niederlande, Finnland und Österreich wachsen, so wie Spar Müdigkeit ist die Montage in Griechenland" Wenn man bedenkt, dass die griechischen Zinsen und Kredit Default Swap Spreads stiegen auf Rekordhöhen, es scheint, dass standardmäßig ist wirklich unvermeidlich. Wenn der IWF und die Europäische Union sind so festgelegt, sie schieben kann aus Standard bis 2013. Dennoch Standard jetzt oder Standard dann immer noch Standard ist.
An dieser Stelle ist also die einzige wirkliche Frage, was passiert, wennGriechenland Standardwerte. Wird sie gezwungen sein, die Eurozone zu verlassen?Werden, dass der Rest der Eurozone fringe schieben näher an Standard? Wird der Euro zusammenbrechen und nicht mehr als eine Währung gibt es? Was wird dann geschehen?
Leider, ich glaube, die Antwort auf all diese Fragen mit Ja. Zumindest wird Griechenland aus der Eurozone gezwungen werden. Anleihegläubiger werden die Zinsen in Irland, Spanien und Portugal zu zweistelligen Bereich drücken, Trapping sie im gleichen Zyklus, in dem Griechenland wird zur Zeit verstrickt. Angesichts der Exposition von Deutsch und Französisch Banken, die Staatsschulden der finanziell angeschlagene Mitglieder der Eurozone, werden sie auch benötigen staatlichen Rettungspaketen, und so weiter.
In einem kürzlich erschienenen Leitartikel in veröffentlichten The Financial Times , celebrity Volkswirtschaften Nouriel Roubini argumentiert, dass der einzige Weg, um eine vollständige Eurozone Kernschmelze zu vermeiden, ist, wenn der Euro abwertet schnell oder wenn die Europäische Union in der Lage ist, schnell ", um die Wettbewerbsfähigkeit zu dem Umfang wieder herzustellen" erreichen komplette Steuer- und Wirtschaftsunion. Roubini argumentiert, dass die ehemaligen ist schwierig, weil der hawkishness der EZB, während die letzteren durch politischen Hürden, die zu überwinden gewaltige bleiben ausgeschlossen.
Da Griechenland Zoll immer näher an Standardmäßig wird die Märkte zunehmend zu durch völlige Ungewissheit über die Fragen, die ich oben gestellten gegriffen.Zentralbanken stoppt Akkumulieren auf Euro lautenden Vermögenswerten, und Investmentfonds wird in ähnlicher Weise zu scheuen Europa. (In der Tat gibt es bereits Hinweise , dass dies geschieht). Während die europäischen Zinsen sind attraktiv in Bezug auf den Rest der G4, sind sie kaum genug, um Investoren für diese Unsicherheit zu kompensieren. Und wenn die Märkte kommen, sich mit diesem, könnte der Euro erreichen schließlich ihre Bruchstelle.
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