SNB führt Abwärtsdruck auf Euro

Seit Anfang dieser Woche hat die Euro 3% gegenüber dem US Dollar zurückgezogen, darunter eine 2% Einbruch der Börsensitzung am Mittwoch, allein.Ist es möglich, dass der Euro Rallye war zu gut, um wahr zu sein, oder ist diese Korrektur nur vorübergehend?

Anfang dieser Woche, berichtet Adam , dass China (über die Institution, die ihre Devisenreserven verwaltet) war zumindest teilweise für die Euro Rallye verantwortlich. Wenn / falls China Wunsch, Dollars zum Euro zu tauschen wurde satt, könnte der Euro Rallye theoretisch Dampf zu verlieren. Zu diesem Zeitpunkt ist es zu früh, um das Ende der Rallye nennen, da seine stetige Aufwertung wurde von einer Handvoll von kurzer Dauer Korrekturen markiert. Allerdings, wenn dies tatsächlich der Beginn einer U-Turn, könnte Nachhinein zeigen, dass es unvermeidlich war, dass es auf dieser Ebene erfolgen.

Nebenbei können die Arten von hin- und her schwingt, die geworden sind, in Devisenmärkten alltäglich zuzurechnen großen Investoren wie Zentralbanken sein.Wie Währungen (oder andere Wertpapiere, für diese Angelegenheit) Rückgang, Investoren nutzen häufig niedrigen Preisen und in den Markt eintreten. Wenn die Preise steigen, werden diese gleichen Investoren (durch langfristige Investoren beigetreten sind) oft Gewinne und verkaufen. Als Ergebnis ist es für Währungen, kontinuierlich ohne jegliche Korrektur zu sammeln.

Zurück zum Euro gibt es eine Handvoll der Zentralbanken, die machen sich an dieser Front bekannt sind. Bei mehreren Gelegenheiten in den letzten Wochen hat die Zentralbank hat der Schweiz (SNB) entladen große Mengen von Euro. Wenn Sie sich erinnern, häufte die SNB fast 200 Milliarden € gegenüber dem Vorjahr, als Teil einer massiven Einkaufstour bei gedrückter Wert des Franken richtet. Da die Franken um mehr als 15% gegenüber dem Franken in diesem Jahr geschätzt, ist es vielleicht nicht überraschend, dass die SNB, das Handtuch zu werfen.(Seltsamerweise warteten sie, bis Euro waren billig, bevor es beginnt mit dem Verkauf).

Die Analysten von Morgan Stanley sieht eine ähnliche Entwicklung: "Die Zentralbanken dürften lassen ihre Euro Bestände gleiten als Prozentsatz der gesamten, reflektierenden schleich Bedenken über Geschäftsaussichten in der Eurozone sind ..." Wir erwarten nicht, dass die Zentralbanken so viel Unterstützung bieten zum Euro wie in der Vergangenheit. Sie haben den Euro aus schneller Abwertung verhindert ... aber sie sind unwahrscheinlich, dass ihre Abschreibungen zu stoppen. " "Die Implikation ist klar: Der Euro steht vor (passiv) Druck an mehreren Fronten.

In der Tat kann die Arten von hin- und her schwingt, die geworden sind, in Devisenmärkten alltäglich zuzurechnen großen Investoren wie Zentralbanken sein.Wie Währungen (oder andere Wertpapiere, für diese Angelegenheit) Rückgang, Investoren nutzen häufig niedrigen Preisen und in den Markt eintreten. Wenn die Preise steigen, werden diese gleichen Investoren (durch langfristige Investoren beigetreten sind) oft Gewinne und verkaufen. Als Ergebnis ist es für Währungen, kontinuierlich ohne jegliche Korrektur zu sammeln.

Zwar trifft es zu, dass der durchschnittliche Tagesumsatz der weltweiten Devisenmarkt jetzt mehr als $ 4 Billionen , die Mehrheit der durch diese eine schnelles Öffnen und Schließen von Positionen von der gleichen Gruppe von Händlern. Nur ein kleiner Teil davon tatsächlich repräsentiert relevanten Veränderungen der Portfolioallokation. Wenn somit der SNB oder die Zentralbank von China kauft oder verkauft € 15 Milliarden, es kann ernsthaft den Verlauf des Euro zu ändern, auch wenn es scheint einen unwesentlichen Teil des Handelsvolumens darstellen würde. Auf diese Weise werden die Marktteilnehmer (vor allem Amateure) empfohlen, diese Märkte bewegen auf Anzeichen von Veränderungen in ihrer jeweiligen Portfolios zu beobachten, weil sie oft das Signal die Richtung des Marktes.

Zum Beispiel, 2002-2009, "Gewichtung des Euro in der globalen Reserven stieg auf 28% von 23%, nach Angaben des Internationalen Währungsfonds," und über den gleichen Zeitraum, der Euro um 50% gegenüber dem US-Dollar. Es ist möglich, dass der Euro-Aufwertung fuhr Zentralbank Käufe des Euro, anstatt umgekehrt. Die Wahrheit ist wahrscheinlich, dass die beiden Trends gegenseitig verstärkt. Da die Zentralbank Reserven wieder steigen, könnten etwaige Änderungen Portfolioallokation erhebliche Auswirkungen auf den Devisenmärkten haben.