Erst im vergangenen Monat stieg der Euro auf der Oberseite den Devisenmärkten.Vor allem in Bezug auf seine "G4" Mitbewerber (Dollar, Yen, Pfund) - die alle durch wirtschaftliche Unsicherheit und eine lockere Geldpolitik geplagt - Der Euro war als Smart Wette gesehen. In den letzten Wochen jedoch die Staatsschuldenkrise EU wieder aufgetaucht, und der Euro stürzte und verlor 7,5% an Wert gegenüber dem Dollar. Als Ergebnis haben die Anleger eine Kehrt gezogen: Statt Banking über die Europäische Zentralbank (EZB), um den Euro durch die Geldhaltung Boje, sind sie nun zähle auf sie, um den Euro zusammenhalten, indem sie die gleiche Taktik wie ihre Gegenstücke .
Bevor ich erklären, was ich hier, würde Ich mag, um ein Update auf die Haushaltslage der EU bieten. In der letzten Woche gab es eine Handvoll von Entwicklungen. Erstens, Irland nahm eine vorläufige € 85 Milliarden in Hilfe von der EU / IWF, offiziell in die Reihen eines berüchtigten Club, der auch Griechenland.Dennoch war es nicht klar, ob eine solche Rettungsaktion würde auch irischen Banken, die als vielleicht in tiefer Mühe, als die irische Regierung zu sehen sind. Als Folge waren die Anleger unbewegt, und S & P bewegt voraus mit einem Schnitt von Irlands souveräne Rating.
Natürlich begannen Gerüchte zu kursieren, dass Portugal wurde auch der Vorbereitung einer formalen Rettungs Anfrage. Sagte ein Händler, "In Portugal dieArt der Sprache Sie hören ist ähnlich dem, was Sie in Irland vor ein paar Wochen gehört. "Trotz der Zusagen im Gegenteil, hat Portugal das Haushaltsdefizit im Jahr 2010. Das Interesse an seiner jüngsten Anleihe erweitert war gesund, aber auf dem höchsten Zinssatz, da der Euro 1999 eingeführt wurde und mehr als 0,5% höher als im letzten Monat.
Letztlich Rettungsaktionen für Griechenland, Irland, Portugal und verwaltet werden können. Es ist ein Standard-und / oder Bezugs Rettung von Spanien - die anderen PIGS Mitglied - die Investoren beunruhigt. Seine Wirtschaft vertritt mehr als 11% der EU und jeder Schluckauf ernsthaft erschüttern die Grundlagen des Euro: " Es kann gut sein , dass wir uns dem Endspiel von diesem Teil der Krise in Spanien ist so wichtig, dass man sich nur vorstellen , dass die EU es als die Linie im Sand, die nicht überschritten werden kann, zu betrachten. "Während Spanien arbeitet hart, umsein Haushaltsdefizit geschnitten zu einer noch-Stratosphären 9,3% im Jahr 2010, haben die Anleger sträubte. Als Ergebnis sind die Zinsen in ihre Anleihen zu einem post-Euro-High (bezogen auf deutsche Anleihen) gestiegen, und Credit Default Swap Spreads (die gegen das Ausfallrisiko zu versichern) erheblich gestiegen.
Das Problem mit der Staatsschuldenkrise EU - wie die meisten Kreditkrisen, für diese Angelegenheit - ist, dass sie dazu neigen, sich selbst erfüllende sein. Da die Anleger beginnen, die Fähigkeit der Institutionen (staatliche und andere), um ihre Schulden zu bedienen bezweifle, sie natürlich zu verlangen größere Entschädigung für die (vermeintliche) Erhöhung des Risikos. Dies verhindert eine weitere Fähigkeit dieser Institution, ihre Darlehen, die erst macht die Finanzierung schwieriger zu gewinnen, und so weiter zurückzuzahlen.
Es ist ironisch, auf mehreren Ebenen, so dass auch da die Anleger verlassen die Schulden der EU-Mitgliedsländer sind, werden sie in der Hoffnung, dass die EZB in Schritten, um die Leere zu füllen sie schaffen. Als ich spielte auf die Titel von diesem Post, markiert dies eine atemberaubende Kehrt von nur ein paar Monaten, wenn der Euro gegenüber dem Dollar steigt aufgrund der Verpflichtung der EZB zu einem verantwortungsvollen Währungspolitik. Heute ist das Euro-Rallyes nur auf Nachrichten, dass die EZB die Aufrechterhaltung oder den Ausbau der Intervention.Zum Beispiel ist der irische Bankensektor " zunehmend angewiesen auf die EZB Finanzierung ", und als ein Ergebnis," Der Euro stieg leicht ... wie die Europäische Zentralbank weiterhin den Kauf portugiesischen und irischen Staatsanleihen. "
Auf der Grundlage dieser Veränderung des Anlegermentalität, scheint es unwahrscheinlich, dass der Euro seine Verluste in absehbarer Zeit erholen. Natürlich hat die EZB nahezu unbegrenzte Mittel zur Verfügung. Deutsch Notenbankchef Axel Weber erklärte zuversichtlich, dass "Ein Angriff auf den Euro hat keine Chance auf Erfolg." Allerdings kann die EZB nie hoffen, die wichtige Rolle der Privatkapital spielte vollständig verdrängen, und außerdem "Was wir an erleben vorhanden ist keine spekulative Attacke, sondern eine begründete Abschreibungen aufgrund ungelöster Probleme. "
Es gibt immer noch viele Optimisten, die glauben, dass die Angst wird bald sterben nach unten und dass höhere Zinsen werden einige der Renditehungrige Investoren, die derzeit auf den Schwellenmärkten. Konzentrieren gewinnen Goldman Sachsprognostizieren "des Euro wird zu 1,50 $ mit Jahresende steigen Ende 2011 zum großen Volkswirtschaften in der Region erweitert fortsetzen. "
Ich denke, die meisten realistische Einschätzung ist irgendwo dazwischen. Auf der einen Seite scheint es unwahrscheinlich, dass die Spanien auf seine Schulden jederzeit in naher Zukunft oder dass der Euro wird aufhören zu existieren Standard.Auf der anderen Seite ist die Tatsache, dass die Anleger sehen jetzt die EZB als Retter für in die Fußstapfen der Fed bedeutet, dass es keinen Grund für Investoren, um den Euro gegenüber dem US-Dollar zu kaufen.
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