Sadece geçen ay, Euro forex piyasalarında üstünde oldu. Ekonomik belirsizlik ve gevşek para politikalarının boğulmuş tüm bunların - - onun "G4" rakipleri (Dolar, Yen, Pound) Özellikle göreceli Euro akıllı bahis olarak görüldü. Son birkaç hafta içinde, ancak, AB'nin borç krizi ortaya çıktı ve Euro dolar karşısında değerinin% 7.5 kaybederek, düştü. Bunun bir sonucu olarak, yatırımcılar yaklaşık yüze çekti: yerine Avrupa Merkez Bankası (ECB) üzerine bankacılığın parasal kısıtlama yoluyla Euro şamandıra için, onlar şimdi kendi meslektaşları ile aynı taktikleri benimseyerek bir arada Euro tutmak için ona güveniyor .
Burada ne demek istediğimi açıklamak önce, AB'nin mali durumla ilgili bir güncelleme sunmak istiyorum. Geçen hafta, gelişmeler bir avuç vardı. Birincisi, İrlanda resmen de Yunanistan içeren bir rezil kulüp saflarına katılarak, AB / IMF yardım geçici 85 € Milyar kabul etti. Yine de, böyle bir olmadığı belli değildikurtarma da İrlandalı hükümetin daha derin dertte belki de görülen İrlandalı bankalar, yer alacak. Sonuç olarak, yatırımcılar unmoved vardı ve S & P, İrlanda'nın kredi derecelendirmesini bir kesim ile devam taşındı.
Doğal olarak, söylentiler Portekiz de resmi bir kurtarma talebi hazırlamakta olduğunu dolaşmaya başladı. Bir tüccar, "Portekiz'de dedi dilin tür aksine vaatlerine rağmen, Portekiz'in bütçe açığı en son tahvil ihracı 2010 yılında Yararına büyümüştür Duyduğunuz bir kaç hafta önce İrlanda'da duyduklarını. benzer " Sağlıklı, ama Euro 1999 yılında tanıtılan ve geçen ay daha fazla .5% daha yüksek beri en yüksek faiz oranı.
Sonuçta, Yunanistan, İrlanda ve Portekiz'in kurtarma operasyonları idare edilebilir.Bu ve / veya önleyici kurtarma İspanya'nın bir varsayılan - diğer DOMUZ üye - yatırımcıları endişelendiriyor. Onun ekonomisi AB'nin daha fazla% 11 temsil ve herhangi bir hıçkırık ciddi Euro temellerini sarsmaya olurdu: " Bu iyi olabilir krizin bu bölümünün oyun sonu yaklaşıyor olduğunu İspanya biri sadece hayal edebiliyorum böyle önem taşımaktadır olarak AB geçti olamaz kum hattı olarak kabul edeceğini. "İspanya çalışkan iken bütçe açığını kesmek 2010 yılında hala stratosferik% 9,3, yatırımcılar balked var. Sonuç olarak, kendi tahvil faiz oranları (Alman tahvilleri göre) yüksek bir post-Euro'ya arttığını söyledi ve (varsayılan riskine karşı sigorta) kredi temerrüt swap marjları önemli ölçüde artmıştır.
AB borç krizi ile ilgili sorun - bu konuda en çok kredi krizleri gibi - onlar kendi kendini gerçekleştiren olma eğilimi olmasıdır. Yatırımcılar borçlarını hizmet (Aksi hükümet ve) kurumlarının yeteneğini şüphe etmeye başlar gibi, doğal olarak risk (algılanan) artış için daha fazla tazminat talep. Bu daha sadece böylece finansman daha zor çekmek için yapar ve kredilerini, ödemek için bu kurumun yeteneğini engeller.
Bu yatırımcılar, AB üyesi ülkelerin borç terk bile, onlar ECB adımlar onlar oluşturmak boşluğu doldurmak için umuyor o zaman birden çok düzeyde ironik. Ben bu yazının başlığına ima gibi, bu sadece bir kaç ay önce, Euro nedeniyle sorumlu para politikasının ECB'nin taahhüdünün Dolar karşısında yükselen zaman çarpıcı bir yaklaşık yüze işaretler. Günümüzde, Euro yalnızca ECB korumak veya müdahale genişletiyor haberlerde mitingler. Örneğin, İrlanda bankacılık sektörü "olduğunugiderek daha fazla güvenen , ECB fonlarına "ve bunun sonucunda," euro kenarlıAvrupa Merkez Bankası Portekiz ve İrlanda devlet tahvili satın devam etmiştir .... "
Yatırımcı zihniyet bu değişimin dayanarak, Euro yakın zamanda kayıplarını iyileşir olası görünmemektedir. Tabii ki, ECB elindeki neredeyse sınırsız kaynaklara sahiptir. Alman merkez bankası başkanı Axel Weber'in güvenle, beyan "euro bir saldırı başarı şansı yoktur." Ancak, ECB biz yaşıyoruz "Ne, yanında tamamen özel sermayenin oynadığı önemli rolü yerini umut ve asla Mevcut bir spekülatif saldırı ama değil haklı amortisman çözülmemiş sorunlar nedeniyle. "
Orada korku yakında ölmek inanıyoruz iyimserler hala bol ve yüksek faiz oranları şu anda gelişmekte olan piyasalarda. Odaklı verim aç yatırımcıların bazı çekecekGoldman Sachs yıl- tarafından 1,50 $ artacak tahmin "euro alanında son 2011 gibi büyük ekonomilerin genişleterek devam ediyor. "
Ben en gerçekçi değerlendirme arasında bir yerde olduğunu düşünüyorum. Bir yandan, bu İspanya yakın gelecekte ya da Euro varlıkları sona erecek o zaman onun borcu yerine getirememesi olası görünmemektedir. Öte yandan, yatırımcılar şimdi Fed izinden bir kurtarıcı olarak ECB bakın gerçeği yatırımcıların ABD Doları karşısında Euro satın almak için hiçbir sebep yoktur anlamına gelir.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder