Siyaset Euro tartılır, ancak diğer faktörler tarafından gölgede

Faiz oranı farklılıkları, büyüme yörüngeleri ve (forex) piyasalarda tartı riskten kaçınma ile siyaset için resimde yer yoktur. Mevcut piyasa dinamikleri bile en dramatik siyasi gelişmeleri (AB dağılmasından kısa) muhtemelen kenara olacağını böyle çünkü ben buna göre bu yazı önsöz. Uzun vadeli, ancak, farklı bir hikaye, ve yatırımcılar zararına siyaseti görmezden.

Doğası gereği, Euro belki siyasetin cilveleri en savunmasız olduğunu. : Geçen hafta yalnız iki önemli gelişmeleri getirdi İrlanda'nın borç notunu düşürmesi ve Letonya'da bir kriz. İkincisi, muhtemelen pek bir etkisi yoktu ederken eski, Euro doğrudan tartılır. Sebebi yatırımcıların diğer AB ekonomilerindeki düşürdü olası bir habercisi olarak İrlandalı düşürme inceledi olmasıdır. İspanya ve İtalya, örneğin, eşit tehlikeli pozisyonlarda, ve GSYİH içinde% 6 düşüş muhtemelen Alman demektir gerisinde değil. Bir başka deyişle, yatırımcılar AB şu anda ABD'de daha az riskli olduğunu da örtük varsayımı yeniden düşünmek zorunda kalabilirsiniz.

Ama nasıl para istikrarsızlığa karşı mali istikrarsızlık kare mı? ABD para basımında, ancak AB üye ülkeleri kırdı gitmek için (marjinal) daha yüksektir. Enflasyon devalüasyon egemen iflas için daha elverişli midir? Belki mantık enflasyon kendi çekirdek küresel finans sistemini sallamak istiyorum büyük ölçekli varsayılan oysa (istenmeyen olsa) kabul edilebilir olduğunu; Bu varlık durumda, muhtemelen eski bahis daha pratik.

Letonya kriz, bu arada, Euro saptanmış olup (Latı olarak da bilinir) para birimini devalüe etmek para birimi üzerinde ani basınç şeklinde geldi. Kriz sadece Euro dolaylı vis-a-vis para peg ve Avrupalı ​​yatırımcılar Letonya zorunda herhangi maruz etkiler. Böylece, Euro uzlaşma gibi herkes için "kötü" olacağını olsa bile, bir Letonyalı devalüasyon sonucunda çok düşürmeyin olmaz. Örneğin, "bir tetikleyecekiflas dalgası özel borçlanma yüzde 80 Euro çünkü. "

Letonya ülkenin AB'nin Kur sıfırdan yeniden olurdu çünkü gerilemesi ediyorum 2012. "Euro bölgesi girişine katılmak için planlanan Euro, geleceği için bir çerçeve noktası haline geldiğini kriz başta alakalı Mekanizma yüksek enflasyon ve büyük bir bütçe açığı ile (ERM). "AB (örneğin yukarıya bakınız), neden Euro içine kat daha istikrarsız ekonomiler getirmek istersiniz zaten biraz kararsız olduğu göz önüne alındığında?

"Almanya, AB'nin merkezi ekonomisi, mevcut üyeler için istikrarı korumak ve Avrupa Merkez Bankası karar üzerindeki ortodoks etkisini sürdürmek için euro bölgesi genişleme yavaşlatmak isteyebilirsiniz bazı şüpheler var." Yine de, "AB, bir topluluk yasası. Tek para katılma Antlaşma kuralları sadece sıkıntı ülkeleri itiraf bir kriz paramparça olamaz. "Kısacası, her iki taraf için zorlayıcı argümanlar vardır. AB Avrupa'nın geri kalanına üyelik yayma konusunda ne kadar ciddi gösterecektir (ECB o yolda kalmak yardımcı olmak için üzerinde geriye kıvıran olsun yani) Analistler Letonya tedavi olarak, yakından izlemek gerekir.