Çukur kaynaktan tepe Euro iki aylık bir süre boyunca% 9 arttı. Normalde, bir G4 para birimi takdir bu tür görmek istemem özellikle de kimin üye devletler iflas ve hangi kendisi varlığına yönelik tehditleri ile karşı karşıya eşiğinde olan bir. Bu durumda, Euro, Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz oranlarını yürüyüş ilk ve en saldırgan arasında olacağı beklentilerinin istifade etmektedir. Ben de uyardığı gibiönceki yazı Bununla birlikte, faiz oranı farklılıkları odaklanmak ve Euro'nun kalan Egemen borç krizi görmezden o kendi zararına bunu.
ECB faiz oranlarını artıracağı Endikasyonları hiçbir çıktı. Jean-Claude Trichet, ECB Başkanı, geçen hafta açıklanan enflasyon ile başa çıkmak için adımlar atıyor özellikle saldırgan olacaktır. Euro bölgesi enflasyon% 2'nin altında hala ve GSYİH büyüme benzer düşük olduğundan bu, sürpriz piyasaları yakaladı. Daha sonra, Yönetim Konseyi üyeleri Mario Draghi ve Axel Weber (daha sonra bu yıl istifa zaman Trichet yerine potansiyel aday olan her ikisi de kimi), benzer açıklamalarda ve faiz artırımlarına soru aniden değiştirildi Eğer için zaman / ne kadar .
Vadeli piyasalar şu anda yıl sonu itibariyle% 1.75 Euro Bölgesi faiz oranlarını getireceğini 3 faiz zamları, fiyatlandırma vardır. ": Ekonomist göre (mali krizi tahmin ederek ün kazandı) Nouriel Roubini tankı düşünüyorum Jean-Claude Trichet dikkatli olmuştur zamlarının bir dizi işlemek için değil, ama biz o ne olacak inanıyorum. ECB blöf olduğunu. Biz ECB muhtemelen Ağustos ayı 75 baz puan, toplamda zammı olacağını düşünüyorum "Axel Weber, kendisi coyly bu duyguları dile getirdi:". Ben hiç bir neden görmüyorum piyasalar gelecek politikalar fiyatlı nasıl herhangi bir muhalefeti sinyal bu aşamada. "
Bir yandan, petrol fiyatlarındaki son artış oranı zamları için davayı güçlendirir. Öte yandan, AB enflasyon üzerindeki etkisi kapatılabilir muhtemel olduğu anlamına gelir ABD, aynı yoğunlukta enerji tüketmez. ECB'nin görevi gerçekten fiyat istikrarına yönelik başlıklı (yerine istihdamın artırılması ve ekonomik büyümenin teşvik edilmesi yerine) ise ek olarak, hala kırılgan Euro ekonomik iyileşme tehlikeye tehlikeye atacak şimdi faizini. Beri parasal genişleme gevşemek benzer başka finansal krizin riskine eklersiniz bankalar hala acil borç verme tesislerinin yoğun kullanımını sağlamak .
Hangi konuşma, AB'nin borç krizi geride olduğunu söylemek hala çok erken. Dört DOMUZ (Portekiz, İrlanda, Yunanistan, İspanya) ülkeleri için kredi ve rehin ve kurtarma operasyonları, faiz oranlarına rağmen artmaya devam ve ya sürdürülemez seviyelere yaklaşıyor. AB temelde sonra gerçekleşmesi veya tarih gibi yakın çekecek Ne 2013 yılına kadar fon onları garantili beri anda, döviz yatırımcıları, bu görmezden seçtiniz, kimsenin tahmin.
Sonunda, bir veya daha fazla varsayılan kaçınılmazdır. Finans mühendisliği gizlemek Yunanistan ve İrlanda'nın durumlarda GSYİH'nın% 100'ü aşan borç yeniden yapılandırılması için yapabileceği o kadar çok sadece var. Bunun olmasına olsaydı, önemli kayıplar patlama yıllarında risk ülkelere ağır ödünç AB bankaları, tarafından yapılan olacaktır. Bu durumu en aza indirmek için, ben ECB muhtemelen düşük faiz oranları üzerinden bankalara sübvanse devam edeceğini düşünüyorum.
ECB zammı oranları yapar bile, son derece kademeli olacaktır. Zaman Eurozone faiz oranları cazip seviyelere ulaşması ile Dahası, (Japonya hariç) diğer G4 Merkez Bankaları büyük olasılıkla zaten açığını kapatmak için başlamış olacaktır. Bu faiz oranı farkları muhtemelen yakında yeterince geniş riskten kaçınan yatırımcıların az miktar daha cezbetmek için olmayacak anlamına gelir. (Varsayılan% 5 şans varsayalım eğer yanında, riske göre ayarlanmış oranları hala muhtemelen olumsuz).
Kısacası, devam eden Euro ralli gerçekten kılık değiştirmiş sadece kısa bir sıkmak olduğunu düşünüyorum. Temelde, spekülatörler Euro kısa devre riskli ve karsız hem olduğuna ödün vardır. (Göre tek hedge fon yöneticisi , portföy yöneticisi diyor. onunla sıkışmış Bir çoğumuz "Bu çok popüler bir ticaret oldu" ve Ocak ayında yanlış gitti. ") yüksek gelecekteki faiz oranlarının tahmin, onlar preemptively vardır kısa pozisyonlarını tasfiye ediyor. Ancak, kısa olması değil aynı şey değildir , uzun gidiyor . Ve inandırıcı bir şekilde mali konularda AB türlü kadar, ben Euro üzerinde uzun vadeli bahisler yapmaya başlamak için aptalca olacağını düşünüyorum.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder